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疫情影响下沥青行情分析-中超联赛彩票
时间:2020-10-22 来源:中超联赛彩票 浏览量 52926 次

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中超联赛彩票|疫情影响分析1原油暴跌,成本暴跌。市场担心疫情会影响中国的经济活动,所以春节期间油价暴跌近7%。油价暴跌,导致最后沥青成本暴跌。

2.炼油厂建设大幅减少,供应减弱。春节期间,炼厂逐步复工,开工率提高。

据百川统计,截至2月6日,炼厂开工率为29%,较节前大幅增长8%。3.疫情推迟了下游停产,改变了气温和天气,短期内市场需求受到抑制。短期交通和物流仍然有限,一些疫情严重的地区,如湖北、广东、浙江、上海等,可能面临“用工荒”的问题,从而导致下游建设和运输完全恢复或推迟到3月份。

此外,道路铺设过程中的下游施工不会受到砂石涂料供应的影响。湖北是砂岩漆最重要的供应地,不受疫情影响。短期内砂石漆供应会频繁中断,影响部分地区下游施工或推迟到4月份。

4精炼厂和社会库存往往有官方仓库的超季节性积累。虽然炼油厂降低了生产合规性,但疫情影响了运输,导致库存积累。华东地区,由于节前沥青价格高,冬季储存量少,炼厂沥青库存迅速增加;但东北地区沥青产量稳定,受运输影响,炼厂销售放缓,库存也有一定的快速增长,而其他地区库存变化不大。

疫情烤出来后,沥青是如何回归基本面的?1.油价上涨了近两天。主要原因如下:1)1月21日疫情烤到昨天低点,原油暴跌近17%。

近55是布伦特过去一年的强势技术支撑水平。油价暴跌后,可玩性增加,空头利润价格收涨。

2)欧佩克技术委员会开会讨论是否减产,预计影响不大。3)外部氛围有所改善。中美股市走强,人民币汇率回落至7以下,指出资金控制国内疫情的信心增强,迷茫逐渐消失。

未来油价走势需要关注:1)欧佩克会议结果;2)疫情是否进入拐点或达到新高;3)美国的环评清单。如果前两个因素受到影响,且环评库存没有继续过度季节性,油价可能会止跌企稳,支撑沥青。2炼油厂2月10日后开工或复工,供应加强。

从2月10日开始,随着社会上各种企业的关闭,炼油厂的销售将得到改善,沥青生产将陆续完全恢复。除了炼油厂建设的恢复,还有两个因素不会导致沥青供应旺盛:1)因为油价疲软,炼油厂利润高,或者炼油厂生产的季节性降低;2)由于油价暴跌,疫情影响了成品油尤其是汽油的市场需求,导致成品油利润大幅下降,炼厂自由选择转产沥青。

3.天气转好,下游关闭,3-4月市场需求进入小阳春。从短期来看,疫情对运输、工人返工和石材厂供应造成了障碍。

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疫情消退后,下游市场需求可能在3-4月份逐渐下降。中长期来看,第一季度冬春假期低温一般是传统的市场需求淡季,市场需求一般在4-5月进入小阳春,而过渡到第三季度是传统的市场需求旺季,所以对全年市场需求的影响有限。

目前,中国炼油厂的库存总体上偏高,但从季节来看,3-4月是炼油厂走向仓库的阶段,这不利于炼油厂的发展 从传统的季节性来看,3月份一般是沥青供应和库存积累的高峰期,因此价格有走弱的趋势;4月份市场需求下降后,价格走强。疫情影响了商品的短期季节性,再次发生错位,弱势在3月或提前在2月还清,强势在4月或经常出现在3月。

综上所述,我们预计沥青短期超卖后会出现频繁的修噪,但噪声的力量较弱,不避讳再次波动和减弱,以便在3月或4月多做机会。1投资策略:6-12反向套期保值期限结构改为Contango结构,疫情影响以短线为主,诱发2006年合约,而市场对近期市场需求下降寄予厚望,将影响2012年合约,建议消息传递后可以参与6-12反向套期保值。

2投资策略:由于疫情对原油的影响,沥青/原油比例更为显著和确定。预计短期原油跌少,沥青跌少,短期BU/SC比值可能加强;疫情消退或油价明显好转后,BU/SC比例有望减弱。因此建议短期内参与多BU、空SC策略;疫情烤好后,空BU多SC的策略是可以改变的。

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